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基本面必读!从中报看哪些板块被低估

2015-09-07 11:41:55分类:投资策略 该投资策略免费

内容简介:此前有些投资者一直担忧上市公司业绩不如预期。现在中报都发布后,也算是靴子落地,投资者也可以根据中报的情况选择基本面向好的公司投资,未来个股之间走势分化会越来越大。

   波澜壮阔的牛市行情,早已被绝大多数分析师认为属于改革牛,与业绩无关。现实情况也印证了这一观点,如今,半年报披露收官,整体业绩增速并未明显改善。Wind资讯统计显示,截至8月30日披露中报的2701家上市公司中,2015年上半年营收同比增长的合计1592家,占比约58.94%,归属于上市公司股东的净利润同比增长的有1582家,占比58.57%。增速均较2014年同期有所回落。

1、银行:几家欢乐几家愁

8月30日晚间,建设银行发布中期业绩。至此,16家A股上市银行半年报已全部出炉。几家欢乐几家愁,可能就是遮在面纱之下的各家商业银行的业绩真实写照。

                   16家A股上市银行上半年净利润排行

                     16家A股上市银行上半年资产总额排行


                  16家A股上市银行上半年不良贷款率排行


   其中,南京银行最先公布半年报,上半年净利35.68亿;北京银行上半年人均创利93万元,蝉联人均最赚钱银行。另外,招商银行轻型银行转型见成效,非息收入占比领先同业;兴业银行上半年净利润增速8.68%,高于招行低于平安。建设银行不宣派2015年中期股息,不进行公积金转增股本。光大银行上半年不良率1.42%,存在一定资产质量承压问题

2、券商:中报亮丽,下半年重风控

   巨幅震荡持续时,中报似乎成为了避险圣地;但对于看天吃饭的券商行业,延后两个月后披露的中报或只能是重温上半年牛市盛景。截至8月31日已公布中报的23家券商,净利润平均同比增长达150%。根据Wind数据统计,券商营收增速平均为261%,净利润同比增速平均为420%。其中,西部证券上半年营收规模同比增长4.46倍,光大证券、招商证券、广发证券和国信证券的营收增长超过3倍。而光大证券则以上半年净利润同比增长11.8倍居首,西部证券以近9倍的净利增速紧随其后;东方证券、太平洋证券净利润分别增长607%、534%。

但自7月份起,连续暴跌重挫之下券商当月营收和净利环比大幅下滑。此外,融资融券等业务规模也尚未出现大幅企稳反弹,而由场外配资引发的监管升级则加速推进。面对突如急转的行情,如何控风险、保增长成为券商当前亟待破解落地的难题。

3、创业板:盈利低于预期,去泡沫进行时

   中报季收尾,创业板整体业绩表现低于预期,近半股票的估值仍难满足成长预期,重建市场对于创业板的信心仍需时日。

   创业板指曾在6月突破4000点,将年内累计涨幅推高到160%;但至6月底,创业板指就一路暴跌探底2500点。此后更进入震荡下行期,在8月27日还下探至1843点。一路回落的并不只有股价。中报季收尾,创业板整体业绩表现低于预期,近半股票的估值仍难满足成长预期,重建市场对于创业板的信心仍需时日。

   创业板上市公司的业绩分化更加显著。有140家公司中报业绩增速高于50%的,但业绩下滑的公司也达到了140家。

尽管股指与个股在6月以来的暴跌中均出现一定回落调整,但创业板仍不便宜。诸多个股的市盈率仍不匹配其成长预期。

4、部分低迷行业:化工、钢铁等转暖

   中国石油、中国神华等营业收入的同比下滑,就足以令申万一级行业的采掘行业营收整体难现乐观。而在该行业63家披露半年报的上市公司中,更是有52家均出现了营业收入的同比下降。该行业也因此成为上半年营收同比降幅最大的行业,而净利润也同比下降了66%。以中国石化为首的化工行业,以及钢铁、建筑材料行业总体营业收入均出现逾10%的同比下降。目前钢企的大面积亏损是宏观经济低迷、下游需求萎靡以及行业集中度过低、供给过多等多方面原因造成的。

   因此认为,钢铁企业间的兼并重组和钢铁行业的转型势在必行。其中,宝钢集团五矿集团具备改组为国有资本投资公司的潜力,河北钢铁集团及本钢集团受益通过国企改革提高经营效率。实际上,行业龙头宝钢股份(600019.SH)已经在转型。尽管钢铁制造主营业务收入同比出现大幅下降,但电商业务今年营业收入同比增加27.1%,超过77亿元,而金融业务收入3.2亿,同比增加5.9%,信息科技收入16.1亿元,同比增加0.2%。

另如化工行业龙头中国石化,虽然上半年总体业绩下滑,但从环比角度来看,二季度业绩已有明显改观。受益油价反弹、炼油受益库存收益、化工业务好转,公司二季度业绩环比大幅好转,环比预增1000%以上,即单季度超过1毛4。受益相对低油价,烯烃与石脑油价差扩大,公司化工业务上半年盈利情况为4年来最佳

5、交运行业:净利大增

   交运板块净利大增主要应得益于航空运输板块,均出现了逾100%增幅,尤其东方航空(600115.SH),增速高达236.6倍。航油成本大约占到东航营业成本的40%,过去几年原油价格基本稳定在110美元/桶附近。

   但从2014年四季度开始原油价格暴跌使得航空煤油价格迅速下降,今年1-6月新加坡航空煤油价格较去年1-6月下降了41%,公司燃油成本同比大幅下降29.35%。

6、传媒、电子行业:营业收入大增

   传媒行业和电子行业营业收入则仅次于非银金融,分别达35.02%和22.08%。在传媒行业中,很多营业收入增幅较大的上市公司是因收入合并所致。

   该行业营收增速最大的顺荣三七(002555.SZ),同比增速超16倍,即是由于重组完成后并入三七互娱的数据所致。另如营收同比增速达300%的华录百纳(300291.SZ),也在变动原因中提到,主要系蓝色火焰数据并入使得合并金额增加。在计算机行业中,更有上海钢联(300226.SZ),虽然营收同比大增逾888%,但已出现亿元亏损。

3000点掘金中报行情:股价被低估的板块有哪些?

   “机会是跌出来的。Wind资讯统计显示,以申万一级分类的28个行业为例,营业收入较去年同期增长的有20个,净利润较去年同期增长的则有19个。

医药续增有色回暖

   综合来看,从板块而言,目前防御型的医药生物在业绩向好的背景下相对滞涨。而在最近股指大幅下行之际,不少上市公司获得大股东增持或各路资本举牌,而这些上市公司之中,以医药行业为最。医药行业成增持热点。继红日药业、迪安诊断等6家医药公司8月24日率先获增持后,26日,泰格医药、迪安诊断、鱼跃医疗、海思科、东宝生物、理邦仪器等多家医药公司又纷纷披露增持公告。

投资者在大盘低迷的时候,可以考虑医药股的防御性,选择能规避大盘风险的医药股。

爆炒概念板块支撑乏力

   Wind资讯统计显示,从净利润增幅情况来看,钢铁和国防军工垫底,增幅分别为-269.5%和-75.93%,其中钢铁板块是唯一一个整体亏损的行业。其他如交通运输、建筑装饰和计算机板块,增幅分别为66.6%、6.9%和27.22%,但相对其上涨幅度和估值,支撑性较弱。

而现如今,东方财富、同花顺、乐视网和大智慧、恒生电子等概念股,股价已不到当初高点的三分之一。

     部分行业上半年净利增幅与250日涨跌幅

中报投资机会总结

   此前有些投资者一直担忧上市公司业绩不如预期。现在中报都发布后,也算是靴子落地,投资者也可以根据中报的情况选择基本面向好的公司投资,未来个股之间走势分化会越来越大

   利率继续降低的边际效用在递减,长期投资者需要继续谨慎,不过短期会继续有比较强力的反弹。
















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