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电子行业投资研究

发表时间:2018-10-12 12:26 来源:天天老师

1.电子龙头财报突出,凸显行业持续景气

近期全球电子龙头公司陆续发布季度财报,反映 2 季度及下半年 具备较好景气度:1)终端方面,上周苹果公司公布 2018 财年 Q3 财报,Q3 iPhone 销量 4130 万部,略高于去年同期,连续两 个季度同比增速为正,同时展望下一季度收入同比增长 14-18% (我们判断 iPhone 有望继续量价齐升),好于市场预期;2)上游 元件方面,近期日本 6 大电子零件厂(村田、TDK、京瓷、电产、 Alps 、日东)发布财报,Q2 合计订单额在车用、工控需求急增 带动下同比大增 13%,连续 7 个季度增长,同时因预期 Q3 智能 手机新机种问世叠加车用需求,村田、TDK、Alps、日东电工等 均预测 Q3 收入环比延续增长。我们认为下半年电子行业需求已 体现持续支撑,其中上游元件领域尤为突出,继续首推主线标的 立讯精密(SZ002475)顺络电子(SZ002138)三环集团(SZ300408) 等。

2.全球半导体销售继续高增长,8 寸晶圆线供需紧张带动国内机遇

上周 SIA 披露最新数据,18Q2 全球芯片销售总金额为 1179 亿美 元,同比增长 20.5%。其中,6 月营收为 393 亿美元,同比增长 20.5%。全球芯片销售已连续 15 个月同比增长超 20%。按地区看, 中国、美洲、欧洲、日本的 6 月营收同比增速分别为 30.7%、26.7%、 15.9%、14.0%,中国仍然是全球芯片营收增速最快区域,全球半 导体市场高景气度仍在持续。目前全球 8 寸晶圆产线供需偏紧, 我们判断未来两年内无法有效缓解。国内代工厂商在 8 寸线上已 具备一定竞争力,产业链上下游有望享受 8 寸线高景气带来的红 利,看好 扬杰科技(SZ300373) 、华虹半导体、中芯国际、 韦尔股份(SH603501) 等。

3.手机市场集中提升利好国产面板厂,关注 OLED 国产渗透趋势

上周群智咨询发布 2018H1 智能手机及面板市场数据,18H1 全球 前 6 大品牌市占率进一步提升,由 17H1 的 67.8%上升至 18H1 的 76.2%,华为与小米分别提升 4pct。18H1 手机面板出货 9.3 亿 片,同比下滑 1.7%,OLED 份额大体持平,LTPS-LCD 需求较好 同比上升约 7pct,a-Si 同比下降 8pct,LTPS 与 a-Si 价格逐渐接 近,替代需求明显,同时相比刚性 OLED 在刘海屏、水滴角等方 面今年仍具良率与成本优势。OLED 领域, 维信诺(SZ002387) 凭借昆山二期 产能扩张,18H1 出货市占率已提升至 1.9%,居全球第三,预计 18H2 份额有望持续提升。我们认为,国产手机品牌份额的提升 将利好京东方、天马等国产厂商,而 OLED 渗透趋势下 LCD 产 品定位也将继续下移,建议关注国产 OLED 龙头厂商投资机遇。

来源:天天老师

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